Yritysten pääomasijoittajat sijoittavat usein aloittaviin yrityksiin tunnistaakseen oikeat yritykset myöhemmin ostettaviksi. Itse asiassa Brigham Youngin yliopiston ja Oregonin yliopiston Rosemarie Ziedoniksen mukaan David Bensonin mukaan 20 prosenttia yritysyrityksistä, joilla on suurimmat yrityspääomasijoitustoiminnot, oli yrityksissä, joihin niiden pääomasijoitukset olivat aiemmin investoineet.
$config[code] not foundBenson ja Ziedonis löytävät näissä ostoksissa yllättävän kuvion. Julkaisussa Journal of Financial Economics tulevassa artikkelissa he ilmoittavat, että kun yritykset ostivat startup-yrityksiä riskipääomarahastoihinsa, osakkeenomistajien arvoa alennettiin tyypillisesti 63 miljoonaa dollaria.
Tämä ei tapahtunut, kun yritykset ostivat yrityksiä, joihin he eivät olleet investoineet. Näissä yritysostoissa osakkeenomistajien arvo kasvoi tyypillisesti 8,5 miljoonalla dollarilla.
Miksi osakkeenomistajien arvoa alennettiin, kun yritykset ostivat yrityksiä riskipääomarahastoihinsa? Kirjoittajat tutkivat, ylittivätkö hankkijat kilpailun, yritysjohtamisen ongelmien tai liiallisen toimitusjohtajan itseluottamuksen takia eivätkä löytäneet todisteita näiden selitysten tukemiseksi.
Sen sijaan kirjoittajat totesivat, että erillisissä organisaatioissa sijaitsevien yritysten pääomasijoitusohjelmat eivät yleensä saaneet arvopapereiden omistusarvon heikkenemistä salkkuyhtiöiden yritysostoissa, mutta pääorganisaatiossa sijaitsevat ohjelmat olivat. Tämä kuvastaa sitä, että osakkeenomistajan arvon laskun selitys on sijoittajien kohdeyritysten arvioiden tarkkuudessa.
Benson ja Ziedonis totesivat, että itsenäisten yritysjärjestelyjen kohteena olevien salkkuyhtiöiden arvostukset olivat vähemmän puolueettomia kuin sisäisesti sijoitettujen ohjelmien arvot, ja autonomiset toiminnot tekivät paremmat työpaikkojen seurannan investoinnit. Kirjoittajat määrittävät itsenäisempien yksiköiden ylivoimaisen lähestymistavan niiden suurempaan altistukseen käsitellä virtausta ja syvempää kokemusta rahoituksesta.
Lyhyesti sanottuna tämä tutkimus viittaa siihen, että yritysten, jotka pyrkivät hankkimaan uusia yrityksiä, joissa ne tekevät pääomasijoituksia, olisi harkittava riskipääomatoimintojensa perustamista itsenäisinä liiketoimintayksiköinä.
4 Kommentit ▼
