Jokainen niin usein, yksi ystäväni tulee ja kysyy minulta todella mielenkiintoista kysymystä, ja sen sijaan, että tein työtä, jota minun pitäisi tehdä, yritän vastata tunteisiin.
$config[code] not foundViime viikolla Frank Peters, Tech Coast Angels (ja Frank Peters Show), kysyi minulta yhden näistä kysymyksistä. Hän kirjoitti, että monet ihmiset sanoivat, että nyt oli hyvä aika investoida korkean kasvun aloittaviin yrityksiin, koska tuotto on korkeinta investoinneille, jotka on tehty alaspäin. Hän halusi tietää, onko minulla tilastotietoja, jotka voisivat kertoa tästä kysymyksestä.
Julkisesti saatavilla olevia tietoja, jotka suoraan vastaisivat tähän kysymykseen, ei ole, mutta pystyin laatimaan joitakin numeroita, jotka antavat raaka-arvion. Katsoin kansallisen riskipääomayhdistyksen (NVCA) tietoja pääomasijoitusrahastojen ja -hankintojen välisestä dollarimääräisestä arvosta vuosina 1985–2008. Yhdistin nämä luvut neljän seitsemän vuotta aikaisemmin tehtyjen pääomasijoitusten kanssa. Minun logiikkani oli, että tämä on ajanjakso, jona VC: t yleensä pitävät sijoituksiaan. Joten keskimäärin tietyn vuoden irtautumisten arvo edustaa maksujen arvon tuottoa neljästä seitsemään vuoteen aikaisemmin.
(Tämä on karkea arvio, koska mielestäni olisin tarkastellut kunkin kohorttivuoden investointien todellista tuottoa. Nämä tiedot eivät kuitenkaan olleet käytettävissä.)
Laskin ulosmaksujen arvon kertomuksen maksuihin neljän, viiden, kuuden ja seitsemän vuotta aikaisemmin. Keskityin keskiarvoon neljän ja seitsemän vuoden välisenä aikana ja viiden vuoden moninkertaisena, jotta analyysi olisi yksinkertainen.
Viimeinen askel oli saada taloudellisen analyysin toimiston tiedot kustakin vuosien todellisesta BKT: n kasvusta ja korreloida BKT: n todellinen kasvuvauhti kyseisessä vuodessa suoritetuista maksuista. Laskin arvosanan korrelaation, koska kertoimet ovat äärimmäisiä vuosien 1999 ja 2000 osalta. Spearman-listan korrelaatio moninkertaisen ja BKT: n kasvun välillä oli -0,49 neljästä seitsemään vuoteen keskimäärin ja -0,45 viiden vuoden keskiarvoon. (Molemmat olivat tilastollisesti merkitseviä numeroita p <0,05 tasolla.)
Muistutukset siitä, että tämä analyysi on hyvin karkea ja joilla ei ole tietoja riskipääomainvestoinneista vuosien mittaan, jolloin talous oli yhtä huono kuin nyt, tiedot viittaavat siihen, että huonoihin taloudellisiin aikoihin tehdyt riskipääomasijoitukset toimivat paremmin kuin hyvissä aikoina.
Minulla ei ole mitään näyttöä siitä, miksi tämä investointikuvio on olemassa. Voi vain olla, että talous on suhdannevaihtelu, ja huonoina vuosina tehdyt riskipääomasijoitukset pääsevät yleensä poistumisvaiheeseen, kun talous toimii hyvin. Tai se voi johtua yritysten heikommasta taloudellisesta tilanteesta tehtyjen arvostusten laskusta.
Joka tapauksessa se, että VC-investoinnit huonoon talouteen osoittautuvat hyviksi investoinneiksi, viittaavat sanan arvoon. olla ahne, kun toiset pelkäävät.”
* * * * *
Kirjailijasta: Scott Shane on A. Malachi Mixon III, Case Western Reserve Universityn yrittäjäopintojen professori. Hän on kirjoittanut yhdeksän kirjaa, mukaan lukien Foolin kulta: totuus Angelin sijoittamisessa Amerikkaan; Yrittäjyyden ilektiot: kalliit myytit, joita yrittäjät, sijoittajat ja politiikan tekijät elävät; Hedelmällisen maaperän löytäminen: Uusien yritysten ylimääräisten mahdollisuuksien tunnistaminen; Johtajien ja yrittäjien teknologiastrategia; ja jäätelöstä Internetiin: Franchising-palvelun käyttäminen yrityksesi kasvun ja voittojen edistämiseen.
6 Kommentit ▼
