Nyt on vaikeampaa tehdä rahaa nuoriin yrityksiin kuin vuosituhannen vaihteessa. Syynä on sen ajan pidentyminen, jonka aloittaminen aloittaa julkisuuden tai hankinnan.
Koska ensimmäinen Internet-puomi päättyi vuonna 2001, keskimääräinen pääomasijoitusyhtiö poistuu ajanjaksosta, joka on yli kaksinkertaistunut ja kasvanut 3,3 vuodesta 6,8 vuoteen, National Venture Capital Associationin julkaisemat tiedot. yhdistys, osoittaa.
$config[code] not foundMyöhempien pääomasijoitusten vaikutukset
Poistuessaan aika ei kuulosta, että kenenkään pitäisi huolehtia siitä, sillä sillä on syvällinen vaikutus investointituloksiin. Ajattele, miten sisäinen tuottoprosentti (IRR) - sijoittajien suositusarvo - muuttuu ajanjaksolla. Investointi, joka tuotti viisi kertaa sijoittajien investoinnit keskimääräiseen aikakauteen vuonna 2001, tuotti sisäisen tuoton vain hieman alle 63 prosenttia. Vuoden 2014 keskimääräisenä päättymisajankohtana sama viisinkertainen lisäys tuotti IRR-arvon 26,7 prosenttia eli alle puolet tuottoasteesta.
Aika poistua ei ole ainoa asia, joka vaikuttaa sijoittajien tuottoon. Hinta, jolla ne myyvät, kun ne hankitaan tai julkistetaan, ja yritysten arvostus silloin, kun sijoittajat asettavat rahansa myös asiaan. Jos keskimääräinen poistumishinta olisi noussut tai yritysten keskimääräinen arvostus investointihetkellä laskenut, irtautumisaika ei olisi sijoittajille tällainen ongelma. Kumpikaan näistä toimenpiteistä ei kuitenkaan ole sujunut myönteisesti niille, jotka sijoittavat rahaa aloittaviin yrityksiin. Inflaatiokorjattuna mitattuna hinta, jolla keskimääräinen pääomasijoitettu yhtiö on hankkinut irtautumisen, nousi vain vaatimattomasti 36 prosenttia vuosien 2001 ja 2014 välillä.
Tämä lisäys ei riitä kompensoimaan poistumisajan yli kaksinkertaistumista, kun otetaan huomioon alkuvaiheen yritysten alkuperäisen arvostuksen nousu. Laskin Silicon Valley -yhtiön Cooley LLP: n keräämistä tiedoista, että A-sarjan reaalisten sijoitusten arvostusten viiden neljänneksen liukuva keskiarvo kasvoi yli 2,5-kertaiseksi vuodesta 2004 lähtien.
Päättymisajan yli kaksinkertaistuminen ja investointien alkuperäiset arviot merkitsevät sitä, että sijoittajat voivat tehdä sellaisia rahoja, joita he tekivät sijoituksille aloittaviin yrityksiin vuosituhannen vaihteessa. olisi pitänyt olla noussut paljon enemmän kuin 36 prosenttia inflaatiokorjattujen termien osalta vuodesta 2001 lähtien.
Kukaan ei sanonut, että tämä on välttämättä huono asia. Saatamme olla parempi, jos sijoittajat ansaitsevat vähemmän rahaa investointeihin varhaisvaiheessa oleviin yrityksiin, koska he saattavat sijoittaa rahansa yhteiskunnalle parempiin sijoituksiin.
Lisäksi tilanne vuonna 2001 ei ehkä ole toistettavissa. Alhaisen arvostuksen yhdistäminen, lyhyt irtautumisaika ja korkeat hinnat, jotka maksetaan IPO: n ja yritysostojen yrityksille, ovat saattaneet osua korkeaan vesimerkkiin, jota ei koskaan toisteta.
Mutta mikään näistä ei muuta mekaniikkaa. Aloittamiseen panostaminen on vähemmän houkuttelevaa kuin 15 vuotta sitten, koska varhaisvaiheessa olevien yritysten arvostukset ovat kasvaneet paljon ja poistumisten nopeus on hidastunut paljon, mutta hinta, jolla yritykset poistuvat, on noussut vain vaatimattomasti.
Poistu kuvasta Shutterstockin kautta
Kommentoi ▼
