Kaliforniassa on ollut ykkönen valtio, joka sijoittaa yli 30 vuotta. Sillä ei ole väliä, mitataanko VC-toimintaa dollareissa, tehdyissä sopimuksissa tai hallinnoitavassa pääomassa. Itse asiassa Kalifornian osuus tietyistä toimenpiteistä perustuu suurempaan osaan riskipääoman piiristä kuin 30 vuotta sitten.
Kalifornian määräävä asema riskipääomassa
National Venture Capital Associationin (NVCA) tiedot osoittavat, että vuonna 2009 puolet kaikista Yhdysvaltoihin sijoitetuista pääomasijoituksista otettiin käyttöön Kaliforniassa. Ja 29 vuoden aikana vuodesta 1980 vuoteen 2009 valtio oli vastuussa 44,1 prosentista kaikista riskipääomasijoituksista. Vuodesta 1980 lähtien Kalifornian osuus on alle 32,2 prosenttia dollareista, jotka VC: t aloittivat.
Samankaltainen kuvio näkyy kauppojen tiedoista. Vuonna 2009 Kalifornian osuus kaikista USA: n pääomasijoituksista oli 40,6 prosenttia. Vuosina 1980 ja 2009 valtion osuus kaikista VC-investoinneista oli keskimäärin 38,9 prosenttia. Vuodesta 1980 lähtien valtio on alle 32,2 prosenttia Yhdysvaltojen VC-sopimuksista.
Pääkaupunkialueiden joukossa San Franciscon / San Jose -akselin akselit ovat hallinneet pääomasijoituksia vuosikymmeniä. Harvardin yliopiston ja hänen kollegojensa Henry Chenin tutkimuksen mukaan San Franciscon / San Jose-alueen osuus kaikista pääomasijoitusyhtiöistä oli 19 prosenttia vuonna 1985 ja 24,4 prosenttia vuonna 2005. Sen sijaan Washington DC kasvoi vain 3,1 prosentista 5,3 prosenttiin Kaikkien toimistojen osuus tutkijoiden tutkimassa 20 vuoden aikana ja Atlanta kasvoi vain 1,8 prosentista 2,3 prosenttiin.
Miksi se ei todennäköisesti muutu
Kalifornian (ja erityisesti San Franciscon / San Jose -metroalueen) määräävä asema riskipääomassa ei todennäköisesti muutu. Pääomasijoitusten jakautuminen valtioiden välillä on tuskin muuttunut kahden viime vuosikymmenen aikana, vaikka teollisuus on muuttunut huomattavasti - tuottoaste, sijoitettujen rahamäärien ja dramaattisten yritysten määrä. Jos toimialan laajentuminen ja supistuminen ei muuttanut tuntuvasti riskipääoman maantieteellistä jakautumista, jakauman on oltava hyvin vakaa.
Tämä vakaus on positiivisen palautesilmukan tehtävä riskipääomasijoittajien ja yrittäjien välillä, jotka tarvitsevat VC-rahoitusta. Riskipääomasijoittajien on löydettävä hyvät investoinnit, autettava yrittäjiä rakentamaan yrityksiä ja varmistettava, että yritysten perustajat toimivat sijoittajien etujen mukaisesti. Kaikki tämä on helpompaa, jos sijoittajat sijoittavat paikallisesti ja pysyvät sijoituksissa paikkoihin, joissa on jo paljon riskipääomaa tukevia yrityksiä. Chen ja hänen kollegansa totesivat tutkimuksessaan, että kun pääomasijoitusyhtiöt avaavat uusia toimipisteitä, ne pyrkivät laajentumaan Bostoniin, San Franciscoon / San Josean tai New Yorkiin, eikä niissä paikoissa, joissa riskipääomaa ei ole jo yleistynyt.
Yrittäjät, joiden liiketoimintamallit tarvitsevat riskipääomaa, pyrkivät puolestaan sijoittumaan olemassa olevien pääomasijoittajien lähelle, koska nämä paikat ovat helpommin löydettävissä. Tämän seurauksena pääomasijoittajat ja niiden rahoittamat yrittäjät ovat pysyneet keskittyneinä paikkoihin kuten Silicon Valley viimeisten 30 vuoden ajan.
vaikutukset
Riskipääomasijoitetut yritykset ovat korkealuokkaisia yrityksiä, jotka luovat enemmän työpaikkoja, tuottavat enemmän innovaatioita ja tuottavat enemmän vaurautta kuin muilla aloittavilla yrityksillä. Tämä malli on johtanut siihen, että kuvernöörit ja lainsäätäjät etsivät tapoja rakentaa pääomasijoitusalaa valtioissaan.
Poliittiset muutokset, kuten valtion tuloverojen alentaminen, eivät kuitenkaan ole juurikaan lisänneet pääomasijoitusten määrää useimmissa valtioissa. Sen sijaan riskipääoma on edelleen keskittynyt siihen, missä se oli yleisin 30 vuotta sitten.
Sijoittajien ja yrittäjien välinen positiivinen palautesilmukka pitää muut valtiot rakentamattomina riskipääomaa. Kalifornia jatkaa edelleen leijonan osuutta USA: n pääomasijoituksesta, joten se on lähtöpaikka riskipääomaa tarvitseville korkean teknologian yrityksille. ja näiden yritysten läsnäolo Kaliforniassa johtaa pääomasijoittajien keskittymään siellä.
Toimittajan huomautus: Tämä artikkeli on aiemmin julkaistu osoitteessa OPENForum.com otsikolla: ”Riskipääoma-ekosysteemien luominen”. Se julkaistaan uudelleen tässä luvassa.
3 Kommentit ▼
