Tyypillisellä enkeli-sijoittajalla on vain seitsemän yritystä, amerikkalainen Angel Survey, pyrkimys kerätä tietoja lähes 1700 akkreditoidulta sijoittajan enkeleeltä. 75-prosenttinen prosenttiosuus on vain 15 sijoitusta ja enimmäisportfolio on vain 106 sijoitusta.
Tyypillisten enkeli-sijoittajien pienet salkut yllättävät minua, koska lukuisat enkeli-investoinnit osoittavat, että koko on liian pieni, jotta sijoittaja saa aikaan hyväksyttävän taloudellisen tuoton mahdollisimman pienellä riskillä. Esimerkiksi enkeli-sijoitusten tuottoarvojen Monte Carlo-simulaatioista käy ilmi, että sijoittajien on luotava yli 50 sijoitussalkku, jonka todennäköisyys on yli 90 prosenttia sijoitetun pääoman tuotosta. Tämän viikon sarakkeessa yritän selittää, miksi enkelin sijoittajat rakentavat pieniä salkkuja.
$config[code] not foundMiksi enkelit ovat pieniä
Rahan tekeminen ei ole heidän tavoitteensa
Entinen pääomasijoittaja Eric Ver Ploeg, joka nyt yhdistää käynnistysinvestointisyndikaatit Angellistille, sanoo: ”Useimmat enkeli-sijoittajat investoivat ei-rahallisista syistä, joten he eivät rationaalisesti välitä optimaalisesta salkun suuruudesta”, hän sanoo.
Dave Lambert, yhteistyökumppani Right Side Capital Managementissa, joka on etukäteen sijoittautunut sijoittaja, on samaa mieltä. ”Useimmilla on jokin muu hyödyllisyys tekijä, joka on heille tärkeämpää, olivatpa he tietoisia siitä vai eivät”, hän sanoo. ”Jotkut haluavat erityisesti pienempiä, keskittyneitä salkkuja, koska he nauttivat läheisestä yhteistyöstä yrittäjien kanssa. Jotkut haluavat vain sijoittaa paikallisesti, jotta he voivat antaa takaisin yhteisölle, hän jatkaa.
Jos sijoittajat eivät yritä maksimoida taloudellista tuottoa, ei ole mitään syytä, että heillä olisi suuria salkkuja. Salkun kasvattaminen on keino poistaa riski ja tuottaa tuottoa. Lambert sanoo: ”Jos katsotte, että useimmat enkelit eivät investoi tavalla, joka maksimoi niiden odotetun tuoton, ei ole yllättävää, että jopa pienempi prosenttiosuus toimii tavalla, joka optimoi heidän riskinsä ja mukautetun tuotonsa.”
He eivät ymmärrä tilastoja
Morris Wheeler, sijoittaja Drummond Road Capital sanoo, "useimmat enkelit eivät ymmärrä standardipoikkeaman käsitettä. He ajattelevat, että jos he sijoittavat enemmän rahaa vähemmän investointeihin, heillä on mahdollisuus saada enemmän rahaa. En voi kertoa teille monta kertaa, että olen kuullut ihmisten sanovan, jos laitan vain 10 000 dollaria sijoitukseen, niin saan niin laimentua ajan myötä, että sijoitukseni ei ole mitään arvoista. He eivät yksinkertaisesti ymmärrä erotusta laimennusprosentin ja arvon laimennuksen välillä. "
Toinen kokenut enkeli sanoo: "He eivät tiedä suurten numeroiden lakia."
He eivät ole saaneet aikaa
Wheeler tarjoaa kolmannen syyn pienille enkelin salkkuille: rajoitettu aika. Hän sanoo, että useimmat enkelit investoivat ”harrastuksena”. Heillä ei ole ”putkilinjaa, jotta monet investoinnit… ja eivät voi tehdä asianmukaista huolellisuutta… tai seurata monia investointeja.”
Riskipääomasijoittaja Tim Schigel sanoo: ”Ihmiset, jotka nauttivat aloittelijoiden kanssa työskentelystä… eivät voi pysyä mukana yli 50 yrityksessä. He saattavat todella nauttia siitä, että heidän kätensä ovat likaiset vähemmän yrityksissä.
Angel Capital -yhdistyksen Marianne Hudson kertoo: ”Useimmat koulutukseni, joita olen nähnyt, on myös suositellut salkun rakentamista ajan myötä, sanoa yhdestä kolmeen yritystä vuodessa…. Monet… enkelit… ovat salkkujen rakentamisen alkuvaiheessa. ”
Aika vaikuttaa myös enkeli-salkun kokoon eri tavalla. Koska aika on rajallinen, jotkut enkelit pitävät parempana keskittyä valitsemaan oikeat aloittelijat sen sijaan, että heistä löydettäisiin enemmän investointeja. Kuten Ver Ploeg sanoo: ”Enkeleelle on järkevää olla lisäämättä salkun kokoa, jos se tekee joten se tarkoittaa vähemmän aikaa arvioida ja hylätä yrityksiä. ”
Enkelit yliarvioivat heidän kykynsä valita voittajat
Entinen julkisten osakkeiden suojausrahastojen hoitaja kääntyi varhaisvaiheen rahastonhoitajaksi, Larry Bernstein sanoo: "Angelin sijoittaminen on vain kaikkein luonnollisinta asia, joka on koskaan harhaa muuten älykkäitä ihmisiä yliarvostamaan omia mielipiteitään tulevaisuuden ennustamisesta." Monet enkelit ajattelevat, että he eivät tarvitse suuri portfolio, koska he tietävät, mitkä uudet yritykset menestyvät ja mitkä eivät.
He pelkäävät tappioistaan
Kokenut enkeli tarjoaa toisen näkökulman enkeli-investoinnin psykologiaan - tappioiden koettelemiseen. Hän sanoo: ”Sitruunat kypsyvät nopeammin kuin luumut: luulisin, että jokainen vakava enkeli, jonka tiedän, on tallentanut useita tappioita ennen ensimmäistä positiivista poistumistaan.” Monet enkelit näkevät rahaa, jonka he ovat menettäneet huonoilla tarjouksilla, ja päättävät olla tekemättä enkeliä sijoitukset.
Keskustelu Kuva Shutterstockin kautta
1 Kommentti ▼
